BET356官网在线登录 
近日，中国金茂发布2025年年报，这也是陶天海就任总裁以来的首份年报。中国金茂2025年全年合同销售额达1135亿元，较上年增长16%，行业排名升至第八位，创历史最高位。股东应占利润（包括投资性房地产公允价值损益）为人民币12.53亿元，较上年同期增长18%。陶天海在业绩发布会上表示，公司一步步完成了“活下去”的任务，朝着“活得好”的目标迈进。但面对红利缺失、库存负担依然沉重、二曲线发展迟缓等“B端”问题，中国金茂能否真正全线“活好”，还需要时间和市场检验。数据来源：中国金茂2021-2025年年度报告。新京报 贝壳翅ance 记者 袁秀丽 该图表“幸存”得益于“三件事”。去年3月11日，首任总裁增健张因年老退休后，田海涛就任总裁并任职一年。 2025年年报显示，中国金茂合同收入1135亿元，比上年增长16%。该行业排名升至第八位，为历史最高位。此外，公司销售额同比增长1%至593.71亿元，股东应占利润（包括投资性房地产公允价值损益）同比增长18%至12.53亿元。图/中国金茂陶天海年报截图 在业绩说明会上表示，“生存”的目标已经逐步实现，公司确认“三件事”正在发挥作用：通过产品带出独立市场、推动组织迭代改进。通过成功的项目运营提升国家能力，通过优化现有库存的积累和盘活实现更新。陶天海进一步表示，2025年，在行业全面调整的背景下，中国金茂将率先止住颓势，稳定行业。 “这得益于我们对投资、产品和运营标准的承诺。新项目的成功率达到10%。年内，首次启动的项目有34个，全部达到基线效果。”中国金茂2025年的增长将主要由其产品实力和高能量驱动。这是由于我们专注于城市的战略。 “金友满堂”于2024年推出的四大主力产品线将于2025年全面落地，包括6金茂公馆、7璞（玉）系列、5满系列、8谭系列项目，将作为支撑销售业绩的重要抓手。一个其中，西安金茂普益东方荣获当地年度销售桂冠。随着产品需求的提高，中国金茂的销售结构聚焦于高耗能城市和优质项目。 2025年，公司一二线城市合约销售占比将达到96%，华北、华东地区合约销售占比将提升至73%。金茂北京、上海合约销售额突破200亿元，西安销售额突破100亿元。金茂在郑州、天津、雄安等多个中心城市的市场占有率处于领先地位。通过在中心城市布局产品，2025年公司住房合同价将提升至每平方米27000元左右，较上年大幅增长24%。与此同时，中国金茂加快项目销售，新项目平均开工周期缩短。本着“早开始、快付款、快结算”的销售策略，我们经营现金流由5.2个月延长至10.4个月，实现资金快速回收和再投资。管理层表示，报告期内，公司坚持优化增量增长，共拿下2024年开工项目43个，均集中在主要城市和行业，平均净销售回报率超过10%。同时，积极推进盘活行动，2025年完成47个项目清算。完善策略，多措并举，累计盘活15块地块、26项大额资产。财务层面，核心企业背景提供的财务优势进一步体现。 2025年，中国金茂平均新增融资成本降至2.75%，全年公开市场融资成本仅为2.3%，可用未动用银行信贷将超过700亿元。 “第二曲线”质量和库存问题 然而，潜在的问题也不容忽视。中国金茂2025年归属于股东的利润较上年增长18%，但扣除投资性房地产公允价值损失后的净利润为13.63亿元，较上年增长2%。因此，公司宣布不派发年终股息。此外，每股基础收益同比下降16%至4.38美分，收益质量值得关注。数据来源：中国金茂2021-2025年年度报告。新京报财经记者 贝壳 袁秀丽 插图 房地产开发整体毛利率从11%提升至13%，但这一提升是基于新收购净利润率在10%以上的优质项目的贡献。公司老库存项目盈利能力依然疲弱。这也是过去激进扩张的“副作用”。这些耗资巨大的土地项目分布在三四线城市和实力较弱的二线城市仍然是一个隐藏的担忧。图片/中国金茂年报截图 事实上，市场正在关注中国金茂的旧库存清理能力。尽管管理团队注重通过采购、储存、调换等方式积极盘活库存，但库存规模仍然不小。这意味着，如果市场继续下滑，这些库存将面临更大的恶化压力。目前，房地产开发仍是金茂政府政绩的“定心石”。 2025年，该业务收入预计将达到494.76亿元，占总收入的80%。中国金茂预期的“第二增长曲线”远未产生足够的支撑来赶上房地产开发业务。其中，金茂服务2025年总收入为36.68亿元，较上年增长24%，但仅占总收入的6%。房地产投资收入营业收入16.72亿元，同比下降1%，占总收入的3%。酒店收入16.2亿元，同比下降5%，占总收入的3%。不仅整体规模对总营收的贡献有限，而且中国金茂目前的“第二曲线”增长动力依然疲弱。 2026年，“土地市场整体走势将更加活跃，在积极但不激进的总体趋势下，我们将紧跟行业步伐，及时优化投资策略，深耕核心城市，抓住优质机遇，持续打造行业标杆产品。”管理层预计中国金茂的行业分类和销售规模将在2026年基本维持。该公司表示正在这样做。趋势稳中向好 “虽然市场仍处于底部，但结构性机会依然存在，而且机遇大于挑战，特别是对于有实力的企业来说毫无疑问，金茂2025年的业绩可圈可点，包括销量的提升、行业排名的提升、融资成本的降低。但从另一个角度来看，这份财报也暴露了“B面”，比如盈利质量不佳、库存负担过重、二曲线疲软等。只有这些隐忧逐渐显露出来，金茂的增长才能真正称为高质量增长，“过上好日子”的目标才能实现新京报贝壳财经记者袁秀丽，编辑杨川，校对刘保庆。