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销售额达到创纪录水平，归属于母公司的净利润增长至几乎为零。塔利斯提交了2025年“不正确”的成绩单。3月30日晚，大力士发布2025年年报显示，全年营业利润约为1650.54亿元，较上年增长13.69%。归属于上市公司股东的净利润约59.57亿元，微增0.18%，连续第二年实现盈余。这也表明赛勒斯正处于微妙的转折点。规模和盈利压力并存，公司面临增长放缓、对华为依赖等隐忧。收入增长放缓 相比2024年的快速增长，Cyrus的业绩在2025年将继续增长，但增速放缓。不仅如此，2025年Celisk的非净利润同比下降-7.84%。北京壳牌记者 王琳琳财经报称，2025年销量增长将主要由新能源汽车销量增加拉动。公司全年累计销量约为51.69万辆，较上年增长3.99%。其中，新能源汽车销售47.23万辆，同比增长10.63%。值得注意的是，文杰品牌贡献了超过42万台的销量，占比超过80%，成为赛勒斯销量的绝对支柱。这也意味着塞拉斯切换到了以文杰为中心的单引擎驾驶模式。今年2月，Thalys宣布将出售其与蓝色电动汽车相关的现有资产，这被视为专注于行业领先品牌的另一战略举措。赛勒斯在2025年财报中并未分析蓝色电动汽车的具体状况。从季度业绩来看，赛勒斯第一季度至第四季度的营收为2025分别为191.47亿元、432.55亿元、4813.3万元、5451.9万元。归属于母公司净利润分别为7.48亿元、21.93亿元、23.71亿元、6.44亿元。尽管赛勒斯第四季度营收持续增长，但我们看到归属于母公司的净利润较上季度大幅下降。从财报来看，主要原因是费用，这意味着他们在“吃”利润。第四季度的费用主要集中在销售、管理和投资费用、研究和开发上，以及年底计提的一次性资产减值准备12亿元人民币，这些都对净利润构成压力。同样在全年，归属于母公司的净利润有所下降，原因是销售、管理和研发费用大幅增加。其中，2025年的销售费用将增加比上年增长26.1%。从行业角度来看，这反映了一个现象。 Thalys目前的增长在一定程度上依赖于高投资。行业问题贡献了 90% 的收入，但内置智能是否会支持新曲线？ “华为”是赛勒斯绕不开的关键词。在华为的支持下，Cyrus的经营业绩大幅增长，并能够实现可持续的复苏和盈利。塔利斯表示，2025年文杰的平均成交价为39.1万元。以42万台销量计算，文杰品牌将为赛丽斯带来约1642亿元收入，占赛丽斯总收入的90%以上。在实现高额利润的同时，赛勒斯担心华为的光环既是护城河，也是弱点。一方面，2020年，大力士从华为控股的深圳采购商品、接受劳务，关联交易金额223.35亿元人民币，签署大幅超过归属于母公司净利润。与此同时，华为正在扩大在汽车领域的大规模合作。除了“五区”外，我们还启动了“两区”。这些品牌也分散了华为的研发资源和重点，华为对Cyrus的影响力的影响是共享的。类似的竞争也可能发生在“乾坤智能、鸿蒙座舱”等。当然，厨师不可能只专注于一道菜。这家依靠华为“腾飞”的公司也在寻求新的增长曲线。塔利斯在2025年年报中多次提到“智能机器人”。例如，“我们将不断推进智能机器人业务”、“深化与智能机器人产业的合作，拓展技术能力和行业应用范围，逐步培育新的业务增长点”。等2025年10月，赛勒斯子公司重庆菲尼克斯科技有限公司与北京火山发动机技术有限公司字节跳动子公司海诺科技有限公司签署《嵌入式智能业务合作框架协议》。今年2月，赛勒斯在宣布出售蓝色电动汽车相关资产时，明确强调“本次出售的资产不涉及机器人业务”。张蓝海目前还不清楚如何营销。正如张星海所说，面对汽车行业的激烈竞争，前进的道路充满荆棘和障碍，都是硬仗。